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这半年,VC/PE焦急等着银行理财子公司

2020-01-10 点击:599

对于风险投资/私募股权投资来说,今年上半年是喜忧参半的。截至2019年上半年,中国股票投资市场管理基金的总规模已超过10万亿元,但募集资金数量继续下降。据青科研究中心统计,新增资金1190笔,同比下降47.2%,累计筹集资金5729.56亿元,同比下降19.4%。

国有资产和外资正成为股票投资市场的主要黄金所有者。过去重要的“水源”33,354银行资金将如何流向风险投资/私募股权投资圈?青科研究中心发布的《2019上半年中国股权投资市场回顾和展望》报告显示,新的金融法规和金融子公司管理办法将允许更多银行金融资金以合法、规范的方式参与股权投资。

8月8日,中国农业银行全资拥有的财务管理子公司“农银财务管理”正式揭幕。此时,五家国有银行的财富管理子公司都在一起。此外,近30家银行仍在申请设立金融子公司。最新消息显示,各银行金融子公司的高级管理团队陆续到位。其中,肇星银行、平安银行、光大银行等银行的高级管理团队已经基本安顿下来,金融子公司的组织架构、管理和激励制度也在设计之中。

本行金融子公司能否缓解“融资困难”?许多风险投资/私募股权机构对此寄予厚望,但也有红外提醒:根据目前的信息,银行金融子公司的产品仍应以固定收益型为主。就配置比例而言,股权投资可能处于较低的地位,也就是说,流入股权投资市场的资本可能不是很大。

银行金融子公司来了:

让银行基金以标准化的方式参与股权投资

即使在风险投资/私募股权界,许多人仍然不熟悉银行金融子公司。

自2018年4月《新资本管理条例》实施以来,作为《新资本管理条例》的后续配套政策,中国保监会分别发布了《商业银行理财业务监督管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》,对商业银行下属资本管理部门和商业银行设立金融子公司开展金融管理业务的方式进行监管,与《新资本管理条例》全面衔接,共同形成银行开展金融管理业务的监管体系。新的财务管理条例和金融子公司管理办法的颁布,使更多的银行金融资金以合法、规范的形式参与股权投资,进入实体经济和金融市场。

自2002年中国商业银行推出首个理财产品以来,银行理财在中国已经发展了近20年,2018年新资本管理条例的出台也带来了巨大的变化。在新的资本管理条例出台之前,银行可以将其财富管理基金投资于私募股权基金,而财富管理基金优先通过渠道认购结构性私募股权基金。然而,新规出台后,银行理财基金进入私募股权的渠道相对收紧。

随后,相关政策提到商业银行金融产品可以直接或间接投资于非上市企业股权,并规定它们应该是封闭式金融产品,规定了股权的退出安排和获得(接受)利益的权利。此外,中国银监会在《商业银行理财子公司管理办法》中规定,本行财富管理子公司可以选择符合一定条件的私募股权基金经理作为财富管理投资合作机构,但没有具体说明银行财富管理基金是否可以投资私募股权基金。

截至2019年6月底,已批准设立十多家银行金融子公司。8月8日,中国农业银行全资拥有的财务管理子公司“农银财务管理”正式亮相,这意味着五大国有银行的财务管理子公司全部合并。此外,根据青科研究中心的不完全统计,近30家银行仍在申请设立金融子公司。Can

缓解“融资困难”

根据现行规定,本行自有资金不能用于股权投资,因此本行子公司继续开展各类股权投资业务。例如,建行还通过三个平台开展私募基金业务和直接股权投资:建行国际、建行信托和建行股权。邮政储蓄银行此前也明确表示,金融子公司成立后,将参与未上市企业的股权投资,如首次公开发行前阶段和私募股权阶段。

在初始阶段,银行金融子公司倾向于与私募和其他机构合作,以相互补充优势。因此,一些私募股权投资者认为,“银行金融子公司与风险投资/私募股权公司之间的合作将大于竞争。”

本行金融子公司能否缓解“融资困难”?许多风险投资/私募股权机构对此寄予厚望,但也有红外提醒:根据目前的信息,银行金融子公司的产品仍应以固定收益型为主。就配置比例而言,股权投资可能处于较低的位置,也就是说,流向股权投资市场的资本最终可能不会很大。此外,本行大部分理财子公司通过直接投资参与一级市场。许多人仍在等待看到“LP,银行理财私募基金计划”的投资路径。

风投/私募股权圈仍在等待更详细的规则。最新消息显示,各银行金融子公司的高级管理团队陆续到位。据《21世纪经济先驱报》报道,招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉将出任招商银行常务董事,原招商银行零售信贷部总经理王涛将出任招商银行常务董事。

至于平安银行,中国平安银行联合首席执行官兼平安银行董事长谢永林将出任平安银行董事长。平安银行首席基金执行官王伟负责平安银行资产的准备。平安银行资产的具体管理可由平安证券副总经理东丈负责。

对于光大银行,杜晓曼金融前副总裁张旭阳回到光大,并计划成为光大银行财富管理子公司的董事长。光大银行资产管理部总经理潘东打算担任该行财富管理子公司的总经理。然而,上述任命仍然需要监管部门的批准。

18家银行出资350亿元。

除了金融子公司,还有国家融资担保基金。

除了通过金融子公司参与股权投资外,2018年7月底正式成立的国家融资担保基金也吸引了银行捐款。

国家融资担保基金初始注册资本为661亿元。除了财政部持有的45.39%股份外,其余20家银行、保险等机构也持有股份。其中,目前有18家银行出资350亿元人民币,五大国有银行、九大股份制银行、两家政策性银行、一家开发银行和邮政储蓄银行全部到位,其中大部分已于2018年开始的四年内支付。

早在2015年,国务院就决定设立国家融资担保基金。到2017年8月,国务院宣布《融资担保公司监督管理条例》,要求“建立政府融资担保体系,发展政府支持的融资担保公司”各级人民政府财政部门通过资本投资和建立风险分担机制,为以小微企业和农业、农村、农民为主体的融资性担保公司提供财政支持。“

第二年,国务院在北京召开了一次常务会议,并决定共同设立一个由中央政府和有意愿的金融机构赞助的国家融资担保基金。2018年7月26日,就在国务院指出国家融资担保基金应更快融资的三天后,中国工商银行、中国农业银行和中国银行宣布将各自出资30亿元投资国家融资担保基金。此前,华夏银行、浦东发展银行、中国

商业银行是国家融资担保基金中不可忽视的出资力量。这是因为商业银行是服务小微企业、“三农”客户和创业创新公司的主要参与者,在商业实践中,有担保公司和商业银行建立风险分担机制的成功案例。另一方面,这也代表了银行资本进入股权投资市场的更广阔的道路。

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